[삼성중공업] 5월30일 미래에셋 리포트 공부하기!

더이상의 유상증자는 없을 것~!

1. 수주 및 실적 전망

 올해도 수주 목표 초과 달성 전망, 실적 개선은 내년부터 본격화 예정!

 

4월 누적 수주 22억 달러로 올해 목표 88억 달러의 25% 달성 중.

 

현재 신조업황 감안하면 올해도 작년에 이어 목표치 초과 달성 가능할 전망!

 

상반기 후판 공급가격 톤당 10만원 수준 인상!

 

하반기 추가 인상은 어려울 것으로 보이고,

 

신조선가는 후판가격 이상 상승한 점을 감안하면 본격적인 실적 개선은 내년부터 나타날 것으로 전망

 

미래에셋증권 삼성중공업 리포트

 

2. 투자포인트 및 리스크

미인도 드릴십 매각으로 턴어라운드 위한 유동성 확보 긍정적

 

1) 해상환경규제 강화에 따른 노후선들의 LNG 추진선 교체 수요 증가

 

2) 탄소중립 및 에너지 안보 중요성 증대에 따른 LNG 운반선 신규 수요 증가 수혜 전망

 

미인도 드릴십 4척 PEF에 매각 4,500억원 유동성 확보, 

 

추후 PEF에서 매각 시 지분율만큼 추가 수익 발생 기대

 

236억 달러 수주잔고 중 러시아 관련 수주 50억 달러에 대한 우려 있으나,

 

진행률/선수금 등을 감안 시 실제 리스크는 4억 달러 수준일 것으로 추정

 

카타르 LNG 운반선 선가 협상에 대한 우려 있으나,

 

LNG 운반선의 현재 업황을 감안 시 현실적이지 못한 우려로 판단.

 

적정 수준의 선가로 합의될 것이며, 반복 건조에 따른 높은 수익성 가능할 것!

 

3. 투자의견 및 목표주가

투자의견 매수! 목표주가 8,000원!

 

투자의견 매수 및 목표주가 8,000원 제시하며 분석 개시!

 

목표주가는 24~25년 예상 평균 BPS에 목표 P/B 1.2배 적용

 

조선3사 중 가장 낮은 밸류에이션 배수로 거래 중

 

[출처] 미래에셋증권