[코스닥/피에스케이] 5월25일 리포트, 피에스케이 공부하기!

신규장비, 신규고객 안정화 구간! BUY유지

 

1. 1Q22 매출액 940억원 (-1.5% YoY), 영업이익 195억원(-21.7% YoY)

 

피에스케이의 1Q22 매출액은 YoY 1.5% 감소한 940억원, 영업이익은 YoY 21.7% 감소한 195억원으로,

 

교보증권에서 추정한 영업이익 199억원에 부합한 수준, 1Q22 OPM은 20.7% 로 YoY 감소 (1Q21 OPM 26.1%),

 

이는 신규장비 판매 증가에 따른 판매보증비용으로 일회성은 아니지만, 영업기반이 된다는 점에서 긍정적!

 

 

피에스케이 지표

2. 신규장비 안정화 구간

1)Bevel Etch 국내시장 진입 :

 

국내 고객사향 매출이 일부 발생된 것으로 파악 됨. 이는 특허 등 외부변수에도 불구하고 국내 Bevel Etch시장에 안정적으로 진입한 것 으로 평가되며, 향후 점유율 확대기대.

 

2)Dry Cleaning 고객사 확장 :

 

과거 특정 국내 고객사향 매출만 발생하였으나, 현재 는 해외 고객사향 매출이 시작된 것으로 파악. 향후 디램을 생산하는 다른 국내 업 체 등을 고객사로 확장기대.

 

3. 신규고객 안정화 구간

동사는 2021년 상반기 북미 비메모리 업체에 PR Strip을 납품하기 시작하였으며,

 

고객사의 기존팹 보완투자용 장비 위주였던 것으로 파악.

 

2022년 하반기부터는 해 당 고객사 신규팹에도 들어갈 것으로 기대. 따라서 동사의 비메모리 매출비중 증가 및

 

비메모리용 장비 관련 레퍼런스 또한 증가.

 

4. 목표주가 6.3만원!

피에스케이에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 63,000원 유지.

 

2022년 EPS 5,961원, Target PER 10.5배를 적용.

 

신규장비 및 신규고객사향 매출 안정화로, 연간 최대 매출이 당분간 지속될 것으로 기대되어,

 

멀티플 10.5배는 적절한 수준으로 판단.